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2022 Q2 समीक्षा - 180 दिनों में लालच से भय तक

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संक्षिप्त समीक्षा

चार्ट और डेटा के साथ पूरी समीक्षा

प्रदर्शन हाइलाइट्स

टीका

सिर्फ छह महीने पहले की तुलना में क्या अंतर है! 2021 के अंत में, सब कुछ तैरता हुआ लग रहा था। अधिकांश बाजारों का मिजाज उत्साहपूर्ण था (चीन और उभरते बाजारों को छोड़कर)। NASDAQ ने 20.5% लाभ पोस्ट करके वर्ष को बंद कर दिया, जबकि S&P/TSX कंपोजिट ने 25.1% रिटर्न का दावा किया, और S&P 500, 27.7% पर, अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। कुछ ग्राहकों ने हमें बताया कि वे चाहते हैं कि हमने (तत्कालीन) उच्च-उड़ान प्रौद्योगिकी शेयरों में निवेश किया होता।
लेकिन फरवरी के अंत में, रूस ने यूक्रेन पर आक्रमण किया, जिसने एक बुरा आश्चर्य पैदा किया और संकेत दिया कि पार्टी खत्म हो गई है। 2020 की पहली तिमाही के लिए रिटर्न नकारात्मक हो गया (तेल-भारी टोरंटो स्टॉक एक्सचेंज को छोड़कर)। दूसरी तिमाही के लिए, सूचकांकों ने अपने नुकसान को और भी गहरा देखा। एसएंडपी 500 के लिए यह 1970 के बाद से सबसे खराब सेमेस्टर था।

इस वर्ष के बारे में अब तक असामान्य बात यह नहीं है कि सभी बाजारों में गिरावट आई है, बल्कि शेयरों के साथ बांड गिर गए हैं। आम तौर पर, ये परिसंपत्ति वर्ग विपरीत दिशाओं में चलते हैं। यहां तक ​​​​कि सोना, जो कि बारहमासी सुरक्षित ठिकाना था, ने भी नुकसान दर्ज किया। तेल, जिसमें हमने निवेश किया था जब इसे गर्म वस्तु नहीं माना जाता था, नरसंहार (अमेरिकी डॉलर के साथ) का एकमात्र अपवाद था।

ब्याज दरों में कुछ बार वृद्धि की गई और 2023 में इसके बढ़ने की उम्मीद है। उच्च दरों के साथ कम मूल्यांकन आता है: जैसे-जैसे उधार लेने की लागत बढ़ती है, संपत्ति की कीमत कम हो जाती है। उदाहरण के लिए, व्यवसायों, घरों और कारों के लिए भी यही तर्कहीन तर्क है। वहीं, महंगाई जो पिछले साल महज अफवाह थी, अब हर जगह महसूस की जा रही है और सुर्खियों में छाई हुई है। ऐसे माहौल में नकारात्मक भावनाएं स्वाभाविक रूप से जोर पकड़ लेती हैं।

इसके अलावा, बाजार दो भावनाओं पर चलते हैं: लालच और भय। 180 दिनों से भी कम समय में बाजार सीसॉ के एक तरफ से दूसरी तरफ चला गया। पेशेवर निवेशकों के रूप में, हमारा काम इन भावनाओं को काबू में रखना है। जब हर कोई नाव के एक तरफ खड़ा होता है, तो आमतौर पर भीगने से बचने के लिए दूसरी तरफ जाना एक समझदारी भरा कदम है। यही कारण है कि हम पिछली गिरावट के उत्साह से प्रभावित नहीं थे और अब हम सावधानी से आशावादी क्यों हैं क्योंकि कई निवेशक तौलिया में फेंक रहे हैं।

उतार चढ़ाव की एक कहानी

यह समझने के लिए कि आगे क्या होगा, हाल के दिनों में बाजार के निचले स्तर को देखना उपयोगी होगा। नीचे दिया गया चार्ट पिछले बिंदुओं को दिखाता है, जिस पर बाजार (लाल रेखा द्वारा दर्शाया गया) अपनी चढ़ाई फिर से शुरू करने से पहले नीचे गिर गया। कभी-कभी, 2015-2016 की तरह, बाजारों को बहुत अधिक गिरना नहीं पड़ता है, वे एक निश्चित समय के लिए स्थिर हो सकते हैं, जो ज्यादतियों को भी ठीक कर देता है। यह कुछ महीनों में होता है, या शायद कभी-कभी 18-24 महीनों तक।

नीचे दिए गए दो चार्ट, महामारी की शुरुआत के बाद से S&P 500 और S&P/TSX सूचकांकों की विविधताओं को दिखाते हैं। वे कहानी बताते हैं कि कैसे, COVID के फैलने के बाद, सरकारों और केंद्रीय बैंकों ने 2008 के महान संकट की पुनरावृत्ति से बचने की कोशिश में शामिल होने का फैसला किया। सरकारों ने लोगों और व्यवसायों का समर्थन करने के लिए वास्तव में खगोलीय राशि खर्च करके ऐसा किया, और केंद्रीय बैंकों ने सरकारों द्वारा आवश्यक धन को प्रिंट करके इसे संभव बनाया।

इन उपायों का संपत्ति के मूल्य को बढ़ाने का पूर्वानुमेय प्रभाव था। "एनिमल स्पिरिट्स" (इस मामले में, लालच) ने कब्जा कर लिया। 2020 के नवंबर की शुरुआत में, जब फाइजर और बायोएनटेक ने घोषणा की कि उनका टीका COVID019 के रोगसूचक मामलों को रोकने में अत्यधिक प्रभावी था, इसने बाजार को और भी बढ़ावा दिया। इस "वैक्सीन मंडे" ने एक रैली को जन्म दिया जो 2021 में अच्छी तरह से जारी रही और वर्ष के अधिकांश समय तक चली, केवल 2022 की शुरुआत में यूक्रेन में युद्ध से समाप्त हो गई।

जबकि खत्म नहीं हुआ है, महामारी बहुत अधिक प्रबंधनीय प्रतीत होती है, और केंद्रीय बैंकों ने महसूस किया है कि उन्हें अपने प्रोत्साहन प्रयासों को रोकना चाहिए क्योंकि अर्थव्यवस्था अब गर्म हो रही है। सरकारों ने अभी तक अपने उत्तेजक और सहायक खर्च को बंद नहीं किया है, और अर्थव्यवस्था खर्च करने वाले कार्यक्रमों के माध्यम से अर्थव्यवस्था में अरबों खर्च करने वाली सरकारों के कारण अधिक मांग से ग्रस्त है। केंद्रीय बैंक उन सभी तरलता का दोहन करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं जो वित्तीय प्रणाली में बाढ़ आ गई हैं और केवल मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकती हैं - संपत्ति की मुद्रास्फीति (जो सुखद है), लेकिन लागत की मुद्रास्फीति भी, जो पहले से ही खपत को प्रभावित करती है। उन्हें ऐसा तब करना होगा, जब संभव हो तो मंदी पैदा करने से बचें। यह वह संकीर्ण मार्ग है जिसे केंद्रीय बैंकरों को नेविगेट करने की आवश्यकता है।

कैसे (नहीं) टू टाइम ए मार्केट बॉटम

निवेशकों के लिए, दो भावनाएँ जो संकेत देंगी कि एक तल तक पहुँच गया है, घृणा और अविश्वास हैं। कई सुर्खियां इन्हीं विषयों की ओर इशारा कर रही हैं। अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स के एक प्रमुख सर्वेक्षण से पता चलता है कि उनके सदस्य अब अविश्वसनीय रूप से मंदी वाले हैं (दाईं ओर छोटा ग्राफ देखें)। 20 वर्षों में उनका दृष्टिकोण इतना नकारात्मक कभी नहीं रहा।

कयामत और उदासी के मौजूदा मिजाज को जोड़ते हुए उम्मीद जताई जा रही है कि कमाई का अगला सीजन भीषण होगा। कुछ तकनीकी संकेतक बताते हैं कि 20% शेयर अपने 50-सप्ताह के मूविंग एवरेज से नीचे कारोबार कर रहे हैं। यह हमें निश्चित रूप से यह कहने की अनुमति नहीं देता है कि तल तक पहुंच गया है, लेकिन यह सुझाव देता है कि यह एक संभावना है।

और निवेशकों द्वारा झेली गई दीवार के बाद रिकवरी कैसे होगी? कुछ शर्तों को पूरा करना होगा। होने की जरूरत है: (ए) कम उम्मीदें (चेक); (बी) कम मूल्यांकन (वास्तव में नहीं); (सी) केंद्रीय बैंक दिशा परिवर्तन (अभी तक नहीं); और (डी) सही वातावरण (अस्पष्ट)। केंद्रीय बैंकों को यह घोषणा करने की आवश्यकता है कि वे ब्याज दरों में वृद्धि लगभग पूरी कर चुके हैं या कम से कम उस दिशा में एक रास्ता दिखा रहे हैं। उन्होंने केवल संकेत दिया है कि उनकी दरें 2023 तक बढ़ती रहेंगी, जो अभी भी थोड़ी दूर है और बहुत सटीक नहीं है। अंत में, वर्तमान भू-राजनीतिक वातावरण पर्यावरण में अनिश्चितता की एक परत जोड़ता है।

सच तो यह है कि कोई नहीं जानता। ऐसा लगता है कि हम भालू के अंत की तुलना में शुरुआत के करीब हैं। बाजारों ने संभवत: अपनी बिक्री बंद कर दी है, या इसमें से अधिकांश। हालांकि, यह निश्चित रूप से जानना असंभव है, न ही ठीक "समय" के लिए बाजार की वसूली की ओर मोड़ (जैसे कि अधिकतम लाभ पर बेचने के लिए बाजार के शीर्ष को "समय" करना असंभव है)। फिलहाल वैल्यूएशन न तो बहुत कम है और न ही बहुत ज्यादा।

यही कारण है कि हमारे पास मुख्य स्थान हैं जिन्हें हम व्यापार के बजाय ट्रिम करते हैं, और हम नकद शेष राशि को जोड़ या घटा देंगे। लंबी अवधि के लिए जिम्मेदारी से निवेश करना समायोजन में एक अभ्यास है। लेकिन हम कभी भी 100% बाहर नहीं होंगे, और शायद ही कभी 100% उजागर होंगे।

अगर भटका हुआ है, तो अपने वायस को देखें

निवेश के कारण अभी और भी अधिक महत्वपूर्ण हैं। निश्चित रूप से, कोई भी हमेशा सब कुछ बेच सकता है और सभी अस्थिरता से बचने के लिए नकद में जा सकता है या गारंटीकृत रिटर्न एसेट्स में पैसा पार्क कर सकता है। हालांकि, जब मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ रही है और ब्याज दरें बढ़ रही हैं, तो यह व्यवहार्य नहीं है। आप न केवल बेहतर निवेश से चूकेंगे, बल्कि आपके पैसे की क्रय शक्ति भी दिन-ब-दिन कम होती जा रही है।

याद रखें कि निवेश करने के आपके कारण हैं:
1. यह सुनिश्चित करना कि आपके और आपके परिवार के पास आपकी सेवानिवृत्ति के दौरान पर्याप्त धन हो;
2. मुद्रास्फीति (जो हमेशा एक कारक होता है) के बावजूद अपनी क्रय शक्ति को बनाए रखना; और संभवतः
3. एक वित्तीय विरासत छोड़ना।

यदि आप सुर्खियों में हैं, अस्थिरता को नजरअंदाज कर सकते हैं, और इन तीन पुरस्कारों पर अपनी नजर रख सकते हैं, तो इक्विटी में शेष निवेश अभी भी एक व्यक्तिगत निवेशक के रूप में अपने दीर्घकालिक उद्देश्यों तक पहुंचने के सर्वोत्तम तरीकों में से एक है।

निष्कर्ष

जैसा कि हमने पिछली तिमाही में कहा था, बढ़ती दरों से जुड़ी आर्थिक मंदी की काफी संभावना है। पहले से कहीं अधिक, हम बाजारों और सामान्य अर्थव्यवस्था दोनों में विभिन्न परिणामों के लिए हमेशा तैयार रहने के अपने दृष्टिकोण में दृढ़ हैं।

एक्सपोनेंट टीम को अपने निवेश का प्रबंधन सौंपने के लिए धन्यवाद। हमेशा की तरह, अगर आपके कोई प्रश्न या चिंता हैं तो हमें बताने में संकोच न करें। और एक अच्छी गर्मी के लिए मत भूलना!

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